黄金交易提醒：美债收益率回落提振金价，关注美联储会议纪要和ISM制造业PMI

周三(1月4日)亚洲时段，现货黄金震荡上扬，目前交投于1846美元/盎司附近，有望录得四连阳。 因市场预期美联储2023年将进一步放缓加息步伐，甚至在年底降息，美债收益率此前连续三个交易日下跌，周三延续跌势，提供金价具有上涨动能。

此外，数据显示全球经济衰退风险增加以及俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治紧张局势也支撑了金价。

OANDA高级分析师爱德华莫亚表示，由于经济衰退的可能性、美联储加息路径的不确定性和地缘政治风险，“投资者仍然有点谨慎，黄金看起来颇具吸引力。”

不过周二美元指数大幅反弹，令黄金多头仍有顾忌。

本交易日将迎来美国12月ISM制造业PMI。 市场预期为48.5。 如果符合预期，将连续两个月跌破50一线，将是2020年6月以来的最差表现。这种预期偏向利多金价。 此外，本交易日还将迎来美联储12月议息会议纪要。 市场正在寻找美联储未来货币政策的更多线索，投资者需予以关注。

美国12月Markit制造业PMI终值创2020年5月以来新低

周二数据显示，美国12月Markit制造业PMI终值录得46.2，为2020年5月以来最低。

IHS Markit高级经济学家西恩·琼斯指出，随着2022年接近尾声，美国制造业疲软，产出和新订单收缩更为剧烈。 由于国内订单和出口销售下降，商品需求下降。 疲软的需求状况也导致库存下调，因为今年早些时候积累的过剩库存被消耗殆尽，并被进一步的投入支出所取代。 采购库存以 2009 年以来最快的速度下降，不包括大流行初期。

SianJones 表示，对需求前景的担忧正在影响招聘决策。 由于企业谨慎行事，就业增长不大，主要与雇用技术人员有关。

IHS Markit 高级经济学家 Sian Jones 表示，投入品需求下降和供应商原材料供应增加，进一步缓解了通胀压力。 事实上，投入品价格通胀低于趋势水平。 销售价格涨幅也有所放缓，但仍在大幅上涨。 通胀温和上升表明美联储政策对价格产生影响，但不确定性上升和需求下滑表明制造商面临的挑战将延续到新的一年。

美国国债收益率开始新的一年下跌，连续两周上涨

较长期美国国债收益率周二下跌，美国 10 年期国债收益率在连续两周上涨后回落，由于对美联储收紧政策路径的担忧，该收益率有望在 2022 年创下数十年来的最大年度涨幅。

根据 Refinitiv 的数据，10 年期国债收益率在 2022 年上涨了约 238 个基点，是至少自 1953 年以来的最大年度涨幅，美联储在实施多年宽松货币政策后以 1980 年代以来的最快速度加速加息。 利率以对抗顽固的高通胀。

不过，10年期国债收益率周二下跌3.9个基点，收于3.792%，连续三个交易日下跌。 布林带上阻力后，短线倾向于测试布林带中轨3.639%附近的支撑。

PGIMFixedIncome 首席投资策略师兼全球债券主管罗伯特蒂普表示：“现在还有一个‘我错过了吗’因素在起作用。我们看到一些更加温和的经济数据。我们看到一些通胀放缓的迹象，我们预计通胀会放缓，事实确实如此。”

“在大熊市和美联储大加息周期之后，通常会有牛市，所以人们担心‘好吧，我们将进入新的一年——我是否错过了去年的利率峰值？’ 这可能会引起一些焦虑，所以人们在这个水平上购买（美国国债）。”

Tipp 还注意到一些技术压力，以月度再平衡的形式推入今年。

本周投资者将获得多项劳动力市场数据，周五的就业报告将是最重要的。 疲软的劳动力市场被视为说服美联储开始放慢货币紧缩步伐所需的关键因素之一。

周二公布的经济数据显示，由于非住宅建筑支出增加，11 月美国整体建筑支出意外反弹，但更高的抵押贷款利率继续对单户住宅构成压力。

周二，30 年期国债收益率下跌 4.8 个基点至 3.890%。

2022年12月英国制造业活动大幅下滑，订单萎缩

周二公布的月度调查显示，由于新订单大幅下降和企业裁员，上月英国制造业活动下滑，是自 2008-09 年经济衰退以来的最大跌幅之一。

标准普尔全球/CIPS 英国制造业采购经理人指数 (PMI) 最终值从 11 月的 46.5 降至 12 月的 45.3，这是自 2009 年 5 月以来的最低值，不包括 2020 年 COVID-19 大流行的前两个月。

该数据强于上月公布的初值 44.7，但远低于周一公布的欧元区 12 月制造业 PMI 终值 47.8。

“随着新订单流入减弱，产出以过去 14 年来最快的速度之一收缩，”标准普尔全球董事罗布多布森表示。 “新业务的下降令人担忧，因为在国内需求疲软的情况下，来自海外的新订单也进一步大幅下降。”

这些数字与贸易协会 MakeUK 上月发布的黯淡前景基本一致。 MakeUK 预测该行业的产出将在 2023 年下降 3.2%。最新的官方数据显示，第三季度工厂产出同比下降 6.8%。

在 PMI 调查中，制造商对来年的看法略有乐观。 随着供应链问题的缓解以及通胀压力降至 2020 年底以来的最低水平，对未来产出的预期升至五个月高位。

但由于国内客户以及中国、美国、欧洲大陆和爱尔兰客户的订单减少，工厂仍在裁员，为 2020 年 10 月以来最多。

标准普尔全球表示，“出口合同损失背后的主要因素是全球经济状况疲软，同时受访者还提到了与英国退欧相关的问题，例如运输延误和成本上升，导致一些欧盟客户从其他地方采购产品。 “

日本 12 月工厂活动出现两年多来最大降幅

周三公布的一项商业调查显示，日本 12 月工厂活动降幅为 26 个月以来最大，在全球经济放缓的情况下，商业活动进一步下滑。

日本12月季调后澳大利亚银行业采购经理人指数(PMI)为48.9，略低于11月终值49.0。

虽然略高于48.8的初值，但该值仍是2020年10月以来的最弱值，也是连续第二个月低于50的分水岭。

“工厂活动的下降主要是由当前疲软的国际和国内需求环境推动的，”编制该调查的标准普尔全球市场情报公司经济学家 LAura Denman 表示。

该调查的分项指数显示，12 月份产出和新订单连续第六个月收缩，但收缩幅度小于上月。

调查显示，投入价格涨幅放缓至 15 个月低点，表明成本压力有所缓解，但其他指标表明日本企业 2023 年初的前景黯淡。

制造商预计他们的业务状况将进一步下滑，未来产出分项指数触及自 5 月以来的最低点，当时中国的冠状病毒封锁扰乱了日本公司的供应链。

“前瞻性指标越来越多地描绘出日本制造业未来的阴暗面，”登曼说。

该调查证实了上周公布的工业生产数据疲弱，该数据显示日本 11 月工业生产连续第三个月下降。

分析师预计，随着海外需求下降以及亚洲疫情带来进一步下行风险，未来几个月日本产量将保持低迷。

俄罗斯国防部称，乌克兰袭击导致89名俄罗斯士兵死亡，因为他们使用手机暴露了自己的位置

在乌克兰战争中最致命的袭击事件之一中，数十名俄罗斯士兵被杀，引发了愤怒。 俄罗斯民族主义者和一些立法者要求惩罚对危险视而不见的指挥官。

俄罗斯国防部罕见地透露，有 89 名士兵在新年前夜的袭击中丧生，袭击摧毁了马基夫卡 (Makiivka) 一座由职业学院改建的兵营。 Makiyivka 是俄罗斯占领的东乌兹别克斯坦地区首府顿涅茨克的孪生城市。

俄罗斯国防部称，军营遭到美制喜马斯火箭系统（HIMARS）发射的四枚火箭弹袭击。

俄罗斯国防部表示，将追究对“马基耶夫卡惨案”负责的官员的责任。 此次袭击的主要原因是俄罗斯士兵未经授权使用手机，从而让乌克兰军队获得了位置信息。

视频片段显示，一座巨大的建筑化为废墟，起重机和推土机正在挖掘混凝土碎片。

乌克兰和一些俄罗斯民族主义博主将 Makiyivka 的死亡人数估计为数百人，但亲俄官员表示这些估计被夸大了。

与此同时，俄罗斯对基辅等乌克兰城市发动了一波又一波的无人机袭击。 乌克兰总统泽伦斯基在晚间视频讲话中说，袭击的目的是“耗尽我们的人民、我们的防空系统和我们的能量”。

乌克兰空军发言人尤里伊赫纳特告诉乌克兰电视台，自新年以来，在俄罗斯的两次袭击中，共有 84 架无人机被击落。

他说，乌克兰武装部队正在组织机动部队，使用配备高射机枪和探照灯的吉普车等车辆击落来袭的无人机。

美元指数周二大幅上涨

美国建筑支出在 11 月意外反弹，欧元因通胀缓和而下跌。 美元周二上涨 0.9%，触及逾两周高点 104.86，收于 104.68，仍令黄金多头保持警惕。 市场关注美联储会议纪要，投资者需要重点关注。

美联储在连续四次加息至 75 个基点后，于 12 月将加息步伐放缓至 50 个基点，但强调有必要将利率保持在限制性区域以抑制通胀。

CIBC Capital Markets 北美外汇策略主管 Bipan Rai 表示，投资者将关注美联储对通胀持续存在的担忧程度及其对劳动力市场的看法，但会议纪要可能不如会议纪要。即将公布的就业和通胀数据。 对市场产生影响。

仍然强劲的就业前景被视为为央行提供了更大的空间来继续加息，因为它正在努力降低顽固的高通胀。 即使美联储保持强硬基调，联邦基金期货交易商仍预计今年会降息。 他们预计联邦基金利率将在 6 月份达到 4.98% 的峰值，然后在年底回落至 4.57%。

然而，Rai 告诫不要对这一趋势进行过多解读，因为投资者刚刚结束假期，流动性相对较弱。

在数据显示亚洲最大国家 12 月工厂活动加速萎缩后，美元可能受到避险买盘的提振，因新冠病毒感染病例激增扰乱了生产并打压了需求。

丰业银行指出，美元通常在 1 月份相对坚挺。

丰业银行首席外汇策略师 Sh Aun Osborne 在一份报告中表示：“美元在新的一年的强劲开局非常符合 1 月份通常反弹的长期（和短期）季节性趋势，这超过在过去 25 年左右的时间里，这是美元一年中最强劲的月份。”

他补充说，近期美元的近期疲软也可能过度了。

亚特兰大联储GDPNow模型对2022年第四季度实际GDP增长（季调年率）的最新预测为3.9%，高于12月23日的3.7%。第四季度实际私人国内总投资增长预测在上周美国人口普查局经济指标报告和美国人口普查局今天上午发布的建筑支出增长分别从 3.8% 和 0.8% 上调至 6.1% 和 1.0% 后，第四季度和实际政府支出增长分别从 3.8% 和 0.8% 上调，而第四季度实际净出口变化对实际GDP增长的贡献预测从0.35个百分点下调至0.17个百分点。

关注美联储12月货币政策会议纪要

美联储将于北京时间周四（1月5日）凌晨3点公布12月会议纪要。 美联储在 12 月放慢了加息步伐，但将最终利率目标中值上调 50 个基点至 5.1%，引发了对过度紧缩和经济衰退的担忧。 自上次会议以来，美联储官员的讲话较少，因此会议纪要可能会提供一些新的见解，让人们了解决策者对通胀急剧下降的信心，以及对经济衰退的最新看法。

道明证券分析预计，美联储12月会议纪要将进一步明确2023年的政策前景。尽管美联储在12月会议上将加息步伐放缓至50个基点，但委员会预计2023年终端利率将大幅上调。

Nordea 首席分析师 Niels Christensen 指出，“美联储在 12 月的会议上表现强硬，但市场并不买账——市场预计美联储将在年底前降息，但我们不不要认为这是美联储想要传达的信息。”

对于今年的利率走势，富国银行的经济学家警告称，联邦基金利率仍可能达到比许多人预期更高的峰值。 该行在其 2023 年展望中表示，“我们的预测是美联储将在 2 月份加息 50 个基点美联储加息比特币会跌吗，然后在 3 月中旬最后一次加息 25 个基点。未来前景仍有很多不确定性，全面转向货币宽松政策还有很长的路要走，这将取决于通胀恢复到 2% 的速度以及在此过程中引发的经济痛苦程度。”

根据CME集团的FedWatch工具，目前市场预期美联储在2月初的议息会议上加息25个基点的概率为70.7%，加息50个基点的概率为29.3% .

根据堪萨斯城联储发布的一项研究，美联储 FOMC 货币政策不仅改变了联邦基金利率，还改变了前瞻性指引（去年 9 月被放弃）和资产负债表政策。 这些额外工具的使用可能会缩短货币政策传导至通胀的滞后时间，金融市场可能会在 FOMC 调整前对联邦基金利率未来路径的前瞻指引变化和美联储资产负债表的变化做出反应联邦基金利率。 这表明，尽管通胀的不确定性更高，但与 2009 年之前相比，政策传导的滞后可能已经缩短。

前美联储主席艾伦格林斯潘表示，随着央行收紧货币政策以抑制通胀，美国经济衰退是“最有可能的结果”。 96 岁的格林斯潘表示，在通胀下降不会是暂时的之前，工资增长和就业仍需进一步放缓。 “我们可能会在通胀方面出现短暂的平静，但我认为那段时间太短，也太迟了，”他说。 “过早降息的风险是通胀可能再次回升并使一切恢复原状。出于这个原因，我认为美联储不会过早放松货币政策，除非他们认为这是绝对必要的，例如为了防止金融市场失灵。”

AuAgESG Gold Mining ETF 经理 Eric Strand 表示，2023 年，黄金将创下历史新高，开启新的长期牛市，价格将突破 2100 美元/盎司。 “自金融危机以来，各国央行不断增加储备，越来越多的黄金，并在2022年第三季度创下新纪录。”

“我们认为央行将以加息为中心，并在 2023 年转向鸽派，这将在未来几年引发金价的爆发式走势，”他说。 “因此，我们相信黄金将在 2023 年底上涨至少 20%，矿业股的表现将两次超过黄金。”

针对 2022 年 12 月的黄金看涨情绪，SwissAsia Capital 董事总经理兼首席投资官 Juerg Kiener 表示，当前的市场状况与 2001 年和 2008 年相似，“2001 年市场不仅上涨了 20% 或30% %，涨了很多；2008 年也是一样，当时市场的抛售实际上较小，救助又回来了，金价很快从 600 美元涨到 1800 美元，所以我认为很有可能看到一个大的移动 。”

“它不会只是 10% 或 20%，我认为这应该是一个真正的新高，”他说。

盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 提到，“总而言之美联储加息比特币会跌吗，我们预计 2023 年将是金价有利的一年，受到经济衰退和股票估值风险的支撑；疲软的前景和通胀不会回到低于 3% 的水平，因为预计都将为黄金提供支撑。”

短期来看，市场对美国12月ISM制造业PMI数据、美联储会议纪要和美国12月非农就业报告的预期普遍利多金价，技术面利多金价信号也有所加强。 在跌破5日均线1825.33之前，后市金价倾向于震荡上行。 初步阻力在6月16日高点1857.39附近，强阻力在6月13日高点1878.65附近。

本文来自汇通网